11月5日，由北京德和衡律师事务所（以下简称“德和衡”）、山东德衡律师事务所（以下简称“德衡”）和深圳市公司治理研究会主办的“证券违法全链条追责：上市公司行政处罚·民事赔偿·刑事风险防控实务研讨会”在深圳成功举办。上市公司高管、风控合规负责人、券商、会计师事务所等中介机构从业人员以及法律实务专家齐聚现场，聚焦注册制下证券违法“行民刑”立体化追责热点难点开展深度研讨。
深圳市公司治理研究会会长肖凯、德和衡高级合伙人、深圳分所执行主任吴彦臻先后致开幕辞。肖凯提到，当前证券违法追责多线并行，公司治理是风控根基，本次研讨打通治理与实务，期待长期合作，共筑合规防线。吴彦臻表示，近年资本市场监管持续从严，行民刑立体化追责落地，深圳资本市场主体密集、新型争议多发。德和衡整合多业务中心力量，本次研讨发布两份证券合规白皮书，集结实务专家研讨前沿法律问题，输出可落地的合规方案，携手各方守护资本市场法治秩序。
活动现场举行实务研究成果发布仪式。德和衡高级合伙人、德和衡&德衡资本市场业务中心常务副总监张磊与德和衡高级合伙人、德和衡研究院上市公司法律政策研究分院院长、德和衡&德衡刑事业务中心总监朱伟琳共同发布《证券合规与虚假陈述案件白皮书》《上市公司证券违规法律风险观察白皮书（2023—2025）》两份研究成果。两份白皮书依托团队大量办案实践，系统复盘近三年证券违法处罚、民事索赔、刑事移送典型案例，梳理监管执法变化趋势，为市场主体合规风控提供一手实务参考资料。
在主题分享环节，主讲嘉宾结合最新司法解释、监管处罚数据与经办真实案例展开深度分享。
张磊律师以《从稽查处罚到前端化解：上市公司财务造假典型类型与责任减损路径》为题，结合近年证监会执法统计数据，剖析当前监管十大执法新特征。他完整梳理证监会行政处罚全流程，分别从行政调查抗辩、民事索赔减损、刑事风险隔离三个层面给出实操方案，重点提示董监高“不知情”不等于免责，企业必须构建完整履职留痕体系，将合规工作前置，从源头降低被追责风险。
德和衡合伙人孙福林律师带来《证券虚假陈述案件中上市公司减免责的实战路径》主题分享，通过对比康美药业自上而下系统性造假、深大通并购标的体外自下而上造假两大标杆案例，拆解不同造假模式下的责任空间。他提出“责任减免七计”，围绕重大性抗辩、切断交易与损失双重因果、会议书面异议留痕、行政处罚阶段听证策略、区分首恶与失察主体、揭露日认定争夺、事前风险预警五大维度，详解抗辩要点。
德和衡高级合伙人、德和衡&德衡刑事业务中心常务副总监胡海律师围绕《内幕交易罪办理实务的最新动向》展开分享，针对2026年7月新修订的内幕交易刑事司法解释进行逐条解读。他对比新旧司法解释差异，重点解析入罪量刑数额标准上调、内幕信息敏感期起算节点前移、控股股东透露初步意向即可触发敏感期等新规；结合公报案例与团队承办案件，拆解接触传递型案件“零口供”下非法获取内幕信息的主观推定逻辑，区分获利型、避损型内幕交易违法所得的计算方式。
中瑞税务师事务所集团深圳分所负责人刘忆林从财税专业视角对上述分享进行综合点评，从财务核查、税会差异角度补充提示企业潜在风险点。
圆桌论坛由德和衡合伙人李思安主持，朱伟琳律师、德和衡高级合伙人、德和衡&德衡行政法业务中心常务副总监庄超、德和衡高级合伙人、德和衡&德衡资本市场业务中心副总监甘永辉、德和衡律师事务所高级合伙人、德和衡&德衡争议解决业务中心副总监王佳斌四位嘉宾，围绕“责任体系与认定标准”“风险防控与实务应对”两大模块八大议题展开思辨，深圳瑞捷技术股份有限公司董事会秘书孙维担任点评嘉宾。嘉宾围绕全链条追责发展趋势、不同主体行政责任划分、勤勉尽责证据标准、中介机构核查义务边界、操纵市场行民刑程序差异、上市公司多重风险防范、行政调查关键节点处置、中介机构疑点处置、操纵市场民事赔偿因果关系难点等实务问题，结合办案经验输出实操建议，现场互动氛围热烈。
德和衡高级合伙人、德和衡&德衡管委会执行主任姜瀚钧作总结致辞。姜瀚钧主任提到，本次深圳站是本年度上市公司法律服务巡回研讨收官场次，明年将继续开展巡回研讨，拓展至上市公司重大交易、反垄断、人力、财富及税务等议题，持续为上市公司提供专业法律支持。
活动最后，深圳瑞捷技术股份有限公司董事会秘书孙维作为现场上市公司代表对本次活动进行点评。孙维女士表示，上市公司经营与合规法律工作常存在信息壁垒，多数风险并非主观恶意，而是管理层对合规责任认知不足。她希望法律服务进一步前置，联动上市公司协会、监管机构，把专业内容转化为管理层易懂的指引，推动事前合规，实现“治未病”。
至此，德和衡&德衡2026年度“证券违法全链条追责”全国系列巡讲圆满画上句号。本年度系列巡讲先后落地北京、上海、青岛、深圳四地，面向京津冀、长三角、山东半岛、粤港澳大湾区四大资本市场重点区域开展专业输出。四站各有侧重又相互呼应，累计面向数百位上市公司、中介机构从业者输出实务内容。
系列巡讲落幕并非专业研究的终点。后续德和衡&德衡将汇总四站论坛的研讨成果、典型案例，迭代完善白皮书补充研究；持续跟进监管政策、司法解释与各地司法裁判动态，通过专业文章、案例解读、专题沙龙等形式持续输出实务内容。同时，面向上市公司、拟上市主体、中介机构持续提供合规体检、风险预警、行政听证代理、民事抗辩、刑事辩护的全链条法律服务，为全国各区域资本市场主体防范化解证券法律风险，助力资本市场高质量发展贡献专业力量。
文/凤凰网深圳 韩乐乐 实习生 刘星辰
图/主办方供图