客户成功，才是药明康德最给力的增长引擎

三季报新鲜出炉，药明康德2026稳了。

这次的业绩表现有多硬核？

首先，营收利润双增。2026年前三季度收入和利润均实现强劲增长；前三季度总收入达455.4亿元，持续经营业务收入同比增长46.3%；经调整Non-IFRS归母净利润183.8亿元，同比增长74.4%。

其次，全年指引再度上调。预计2026年公司整体收入由585-605亿元上调至610-619亿元，持续经营业务收入同比增速由35-39%上调至40-42%。

在如此巨大的体量下，还能保持高速的增长，已经难得，但更难得的是，通常大体量的利润摊薄没有发生，常识里的“越大越薄”，在药明康德这里却是“越大越厚”。

药明康德将2026年前三季度收入、利润及现金流均实现强劲增长，归因于多个客户产品取得的更大成功，以及公司CRDMO业务模式的独特优势与全球团队的卓越执行。

药明康德管理层在业绩报告中表示，成就客户，造福病患，是药明康德持续增长的基石。

这一理念在药明康德的财报中进一步具象化了。客户实打实给的订单，增速在本季度有了一个质的飞跃：相较于2025年底的580.0亿，2026年中期的664.3亿，药明康德2026年的三季度持续经营业务在手订单高达767.4亿，同比增长36.4%，单季度在手订单环比增长超过百亿元。

客户将重要的项目交付给药明康德，没有比这个数字更有说服力了。767.4亿的在手订单，不止是当季度的表观业绩，更是对未来增长的持续锁定能力，以及由此带来的2026年业绩高能见度。今年稳了！

客户为什么愿意把订单源源不断交给药明康德？这背后有多重因素考量。

全球医药健康产业的创新步伐正在加速，新一代科技的浪潮正在席卷医药产业，AI为药物发现的效率带来了颠覆性的改变。但所有计算机虚拟世界的演算，最终还要回到实验室里一步一步合成、测试，高品质CXO的价值将进一步放大。

药明康德在行业里跑通的一体化CRDMO（合同研究、开发与生产）模式，正是大药企和Biotech客户最需要的商业模式。“让天下没有难做的药，难治的病”是药明康德着力帮产业创新解决的问题，CRDMO模式则可以真正“把事做好”。

CRDMO这一模式全面整合了早期药物发现与研究（R）、工艺开发（D）及商业化生产（M），覆盖新药研发的全流程，各环节在一个模态下无缝连结，让客户项目能够以最高效、最便捷的方式，在这里一站式获取所需的全部资源。

创新药研发高难度、高淘汰率的属性，让产业浪潮充满了不确定性，但在药明康德的体系里，却呈现出了一种与客户可贵的互相成就，双向奔赴。

早期项目源源不断地进入研发流量池，过去12个月，药明康德成功合成并交付超过45万个新化合物。

随着管线推进，项目进入高价值的商业化阶段，平台高标准的质量体系与交付稳定性就成了不可替代的护城河。前三个季度，2026年Q3，药明康德的小分子商业化项目数量首次破百，达到103个，临床III期和商业化项目总计增加了23个。

这种项目漏斗持续放大、早期项目不断向后期高价值转化，正是其能够长期高增长的硬实力。这是一个客户成功，药明康德增长的正循环。

从上面的数字可以看出，药明康德赋能平台海量的项目执行力，因此，才能助力全球医药健康产业客户源源不断的取得更大的成功。

随着前端积累不断向后端延伸，后期商业化项目持续扩容，会带来更多优质订单，同时，前端项目的趋势也会指导产能前瞻性布局，加强后端项目的承接通量，持续引领高增长的业绩表现。

客户成功，才是药明康德最给力的增长引擎，意味着，药明康德CRDMO模式的复利有望持续兑现。

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