近日，嘉立创（001232.SZ）披露2026年半年度报告，这也是公司上市后的首份半年报。2026年上半年，公司实现营业收入71.73亿元，同比增长54.13%；归母净利润10.30亿元，同比增长73.54%。
营收与利润双双高增的背后，是一个正在加速发生的产业趋势——物理AI正从概念走向现实，硬件创新的节奏被彻底改写。
物理AI落地，时间是最贵的成本
不久前落幕的2026世界人工智能大会上，具身智能首次独立成馆，200多家企业、300多台真机承担实景任务同场竞技。展商们不再死磕参数排名，而是聊ROI、聊场景、聊订单。这种从炫技到务实的转向，与业内“今年是物理AI元年”的判断不谋而合。
AI眼镜、AI耳机、陪伴机器人、工业机器人、具身智能设备……AI正以前所未有的速度进入物理世界。但这些产品目前最大的问题，不是商业模式尚未成熟，而是产品形态远未定型。AI眼镜要试重量、散热、摄像头位置、主板堆叠；机器人要试关节模组、控制板、传感器融合；低空飞行器要试飞控、通信、载荷和轻量化结构。没有哪条路线已被证明是唯一正确答案，一切都需要在真实环境中快速验证、快速修订。
软件可以当天改，硬件却很难。电路板要重新打样，元器件要重新采购，结构件要重新加工，样机要重新装配，测试还要全部重来——任何一个环节慢下来，项目就会卡住。硬件创新最大的成本，不只是物料成本，更是“等待成本”和“试错成本”。物理AI的竞争，离不开能够系统性承接“设计-验证-修正”高频闭环的基础设施。
把分散工序接成一条更短的研发链路
小单曾经是制造端最不愿接、研发端又最离不开的需求：工厂偏爱稳定的大批量订单，工程师却要不断提交少量、多版本、随时可能改动的打样单。嘉立创从PCB打样切入，用线上下单、标准化报价、拼板生产和数字化排产聚合零散需求。对单个开发者而言，结果很直接——单次打样成本由数千元降至数十元，出货周期由数月缩短至最快12小时。
随后，嘉立创把入口沿着研发动作继续展开：工程师先在EDA完成设计，再接入PCB打样和元器件采购；需要装联时转入PCBA，涉及结构件时再调用CNC、3D打印和FA零部件。原本要分别询价、交文件、对标准的多段流程，被收进同一条线上链路。平台扩张的重点并非简单增加加工品类，而是减少跨软件、跨供应商切换带来的等待和沟通。
从半年报看，平台协同正在变成增长
拆开收入结构可以看到，增长并非集中在单一环节。2026年上半年，电子产业链收入65.56亿元，同比增长51.61%；PCB、电子元器件与PCBA分别实现24.74亿元、28.20亿元和12.02亿元收入，对应增速35.90%、68.74%和52.17%。当设计、采购、制板与装联在一个平台连续发生，前端工程流量便能转化为多个业务环节的订单。
这种连续性也反映在客户使用深度上。2026年上半年，嘉立创PCBA付费用户渗透率由16.83%升至18.60%，同时带动PCB收入增加近3亿元；机械产业链与电子元器件的业务渗透率由11.27%升至12.47%。比单项增速更关键的是，客户不再只购买一道工序，而是把更多从图纸到样机的任务留在同一平台。
复杂硬件需求，正在推高验证能力
物理AI对板卡集成度和可靠性的要求，也把打样能力推向更复杂的工艺。2026年上半年，多层板收入超过7亿元，同比增长超过50%；样板与小批量业务毛利率超过35%。嘉立创已具备64层超高层PCB、HDI板和FPC四层板量产能力。平台竞争不只是把简单订单做快，还要让复杂方案尽早进入验证。
试错需求并不只发生在国内。2026年上半年，嘉立创境外收入15.16亿元，同比增长63.76%，营收占比由19.90%升至21.14%。小批量、非标、短交期和跨供应商沟通，是不同市场工程师共同面对的摩擦；中国供应链能力被线上化之后，服务半径也随之扩大。
半年报给出的，是平台增长速度；物理AI提出的，是这种增长能否持续的问题。AI终端和机器人每多一次改版，都会重新触发设计、采购、制板、贴片和结构件加工。能把这些环节衔接得更紧的平台，就能帮助工程师缩短等待，把有限时间留给更多轮验证。嘉立创值得被重新观察的地方，也正在这里：它不负责替市场定义下一代硬件，却可能参与决定下一代硬件被做出来的速度。
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