A股尾盘反抽，三大股指涨跌互现：电力、煤炭板块掀涨停潮

A股三大股指7月20日集体高开。早盘两市维持震荡格局，午后则震荡下行，尾盘出现反抽后，三大股指涨跌互现。

消息面上，7月19日，据央视财经记者了解到，证监会将于7月20日召开上市公司、证券公司及基金机构座谈会，听取各方关于促进资本市场平稳健康发展的意见建议。

从盘面上看，电力、煤炭板块掀涨停潮，白酒、油气、银行、保险、券商涨幅靠前。算力硬件产业链大幅调整，PCB、光刻机、CPO方向领跌，光伏、机器人、商业航天、锂电池跌幅靠前。

至收盘，上证综指涨0.85%，报3796.28点；深证成指跌0.71%，报13610.23点；创业板指涨0.42%，报3443.1点。

Wind统计显示，两市及北交所共1739只股票上涨，3706只股票下跌，平盘有78只股票。

沪深两市成交总额27022亿元，较前一交易日的26549亿元增加473亿元。其中，沪市成交12947亿元，比上一交易日12464亿元增加483亿元，深市成交14075亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有84只股票涨幅在9%以上，643只股票跌幅在9%以上。

石油石化大涨，电子股大面积跌停

在板块方面，受国际油价波动影响，石油石化板块大幅上涨，通源石油（300164）、潜能恒信（300191）、中国海油（600938）、宝利国际（300135）、博迈科（603727）、中曼石油（603619）等涨停或涨超10%，蓝焰控股（000968）、泰山石油（000554）等涨超6%。

贵州茅台酒的涨价，带动酒类股上涨，食品饮料板块涨幅居前，贵州茅台（600519）涨超5%，威龙股份（603779）、古井贡酒（000596）等涨停，一鸣食品（605179）、燕京啤酒（000729）、泸州老窖（000568）等涨超5%。

煤炭股表现抢眼，兖矿能源（600188）、淮北矿业（600985）大有能源（600403）、晋控煤业（601001）、中煤能源（601898）、郑州煤电（600121）等涨停。

建筑材料跌势明显，友邦吊顶（002718）、国际复材（301526）、开尔新材（300234）、山东玻纤（605006）、*ST亚士（603378）、中国巨石（600176）、中材科技（002080）等跌停或跌超10%。

电子股大面积跌停，逸豪新材（301176）、源杰科技（688498）、中船特气（688146）、强一股份（688809）、茂莱光学（688502）等超140股跌停或跌超10%。

机械设备表现不佳，华锐精密（688059）、德恩精工（300780）、欧科亿（688308）、健麾信息（605186）、亚联机械（001395）等跌停或者跌超10%。

风格再平衡接近尾声，静待市场企稳

中信证券认为，新一轮的行情正在酝酿过程中，静待各类叙事的扭转以打开中期行情空间，目前密切关注北美云厂商月底的指引、市场情绪和量价指标、AI通胀逻辑弱化后美联储的政策取向。在这个阶段，市场会出现三个收敛，一是Al链上游硬件和涨价品种相对下游云服务大厂的超额收益收敛，二是非AI工业股相对海外对标的公司的折价修复，三是科技与非科技的估值收敛。

中信建投认为，短期企稳信号仍待确认，但系统性风险整体可控。大盘在跌破年线后短期企稳信号仍待确认，情绪修复尚需时间，但系统性风险整体可控。赛道基本面与产业趋势并未发生实质转向。产业层面，AI建设节奏加速、光模块需求持续上修，均验证AI产业趋势依然强劲；流动性方面，两市成交额仍处于2.6万亿元以上，并非流动性枯竭式熊市环境。若本轮去杠杆不引发系统性风险，市场大概率在当前区间构筑阶段性底部。

财信证券认为，风格再平衡接近尾声，静待市场企稳。在美伊冲突升温、海外科技指数走弱、部分AI硬件方向中报预告不及预期等共同影响下，上周A股市场继续演绎风格再平衡，AI科技方向领跌并带动主流宽基指数下行，仅高股息及消费方向相对抗跌。短期而言，风格再平衡进程接近尾声，但仍需合理控制仓位，静待指数企稳后再行操作，预计指数短期V型反转概率不大，日线构筑“W型”底部的概率更大。中期而言，在8月底中报披露完毕、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可提高风险偏好及仓位。整体来看，当前市场风格再平衡接近尾声，但指数仍面临一定压制因素，预计将以震荡磨底为主。

中信证券表示，当前有如下四个判断。第一，指数行情处于一轮中期行情的休整（以科技板块补跌为特征）到新一轮行情的酝酿阶段（需要新的有估值提升空间的板块启动），短期出清已接近尾声。第二，北美AI链短期可能是科技内部的避风港，7月底北美CSP的指引前后可能迎来一波修复，但重新上一个台阶需要新一次的AI模型/产品能力跃升和商业变现空间拓展，关键是打破硬件公司周期股估值框架，实现硬件和应用的新一轮系统级抬升。第三，国产AI链高度依赖催化和趋势资金强度，目前主要催化已陆续兑现，而趋势资金强度在经历剧烈回撤后很难迅速回归，国内目前仍相对健康的融资盘意味着目前不存在筹码出清式的布局点，国产切北美的估值收敛是比较可能的走向。第四，非AI链以轮流修复为特征，从创新药和非银开始，过渡到有色、化工和锂电的工业链条，期间伴随着内需链的政策预期交易。